La caída de los fondos de pensiones volvió a instalar la presión sobre las AFP en el Congreso, esta vez con propuestas concretas para compensar a los afiliados afectados. Además, distintos actores han recalcado que las advertencias sobre las apuestas de las administradoras -mediante el aumento de las inversiones en los swaps- no son nuevas. Banco Central advirtió desde 2024 por riesgos en inversiones de las AFP La presidenta del Banco Central, Rosanna Costa, reveló ante la Cámara de Diputados que alertaron desde mayo de 2024 sobre el creciente uso de derivados financieros por parte de las AFP, cuya exposición prácticamente se cuadruplicó hasta fines de 2025. Sin embargo, aclaró que sus facultades se limitan a resguardar la estabilidad financiera y que la regulación de estos instrumentos con fines de inversión corresponde a la Superintendencia de Pensiones. “Nuestro mercado local sí puede verse afectado frente a aumentos bruscos -en el uso de derivados- en poco tiempo. Ese fue el llamado que siempre hizo al Banco Central; contribuyó y entregó la información respectiva a las demás autoridades”, dijo Costa. Por otro lado, en una sesión especial del Senado, parlamentarios cuestionaron las decisiones de inversión de las administradoras, luego de que el fondo E acumulara pérdidas de un 10,4% entre enero y septiembre, mientras que el D retrocedió un 6,38%. Uno de los principales planteamientos fue utilizar los excedentes del encaje de las AFP para reparar las pérdidas, priorizando a pensionados y personas próximas a jubilarse. También surgieron propuestas para reforzar la regulación y sancionar una eventual administración temeraria de los ahorros previsionales. El ministro del Trabajo, Tomás Rau, reconoció la preocupación por el impacto de estas pérdidas, pero enfatizó que se debe distinguir entre los riesgos propios del mercado y posibles actuaciones negligentes de las administradoras. En esa línea, recordó que la Superintendencia inició procedimientos sancionatorios contra las siete AFP y que el Gobierno evalúa nuevas medidas regulatorias, mientras la legislación contempla indemnizaciones si se acreditan incumplimientos. ”La protección de los ahorros previsionales de los trabajadores es una responsabilidad esencial del Estado. Debemos permitir que esta investigación avance con todo el rigor que corresponde. Como Gobierno, continuaremos siguiendo estrechamente esta situación, respetando las competencias del organismo fiscalizador”, subrayó la autoridad. A su vez, el superintendente de pensiones, Joaquín Cortés, confirmó que el organismo había advertido desde 2024 sobre los riesgos asociados al creciente uso de derivados financieros por parte de las AFP. “Hace tiempo, la Superintendencia venía manifestando su preocupación por el aumento en la exposición en derivados, se señaló amplificación de los riesgos e impacto para los afiliados”. En ese contexto, explicó que la investigación deberá determinar si las administradoras asumieron una exposición excesiva al riesgo. La restitución de los recursos sigue siendo una propuesta parlamentaria y no una medida acordada. Su eventual aplicación dependerá de las responsabilidades que establezca la investigación, mientras el Congreso mantiene abierta la discusión sobre cómo exigir que las administradoras respondan por eventuales perjuicios a los afiliados. Fuente: BioBioChile
La Comisión de Economía de la Cámara de Diputadas y Diputados aprobó por unanimidad citar a autoridades de Pensiones, Hacienda y la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), para esclarecer las millonarias pérdidas de valoración asociadas a inversiones de las AFP que afectaron al Fondo E y determinar si podrían tener consecuencias en los cálculos vinculados a la Pensión Garantizada Universal (PGU). La decisión se adoptó durante la sesión de este martes, luego de que surgieran cuestionamientos por las operaciones financieras realizadas por las administradoras de fondos de pensiones y los riesgos asumidos en el fondo considerado más conservador del sistema. Según las cifras expuestas ante la comisión por el diputado Hotuiti Teao (Ind-UDI), las operaciones cuestionadas acumularían cerca de US$7.700 millones en pérdidas de valoración, mientras que el Fondo E registró una caída real acumulada del 10,39% durante los primeros nueve meses de 2026. En ese contexto, la instancia acordó convocar al superintendente de Pensiones, Joaquín Cortez, para conocer los antecedentes de estas inversiones, las eventuales advertencias recibidas y las medidas de fiscalización adoptadas por el organismo. Uno de los principales puntos que se buscará esclarecer es por qué las AFP mantuvieron una elevada exposición a instrumentos financieros vinculados a las tasas de interés en Estados Unidos, pese a advertencias previas sobre los riesgos asociados con estas operaciones. La citación también incluirá a representantes de la Comisión para el Mercado Financiero con el propósito de conocer sus observaciones respecto de estas inversiones y las capacidades de los organismos supervisores. En paralelo, la Subsecretaría de Hacienda deberá abordar si la perdida de los fondos previsionales podría tener alguna incidencia en los cálculos relacionados con el financiamiento y pago de la PGU. Este último punto será materia de consulta a las autoridades sin que hasta ahora se haya establecido que las perdidas del Fondo E tengan un efecto directo sobre los montos del pago del beneficio estatal.
Los fondos de pensiones chilenos se encuentran en una situación complicada tras una estrategia de inversión vinculada a las tasas de interés de Estados Unidos que ha jugado en su contra, según información publicada por Bloomberg. Las siete administradoras, responsables de gestionar alrededor de US$229.000 millones en activos, han sufrido pérdidas significativas debido al aumento de las tasas y la caída en el precio de los bonos estadounidenses. En un lapso de dos años, estas entidades acumularon posiciones en instrumentos financieros que se beneficiarían con la disminución de las tasas de interés en EE. UU. Sin embargo, la tendencia fue opuesta, lo que resultó en pérdidas considerables. Mientras que hace aproximadamente un año reportaban ganancias cercanas a US$1.400 millones, para septiembre de 2026 mostraban pérdidas de valoración por unos US$7.700 millones, según datos del regulador citados por Bloomberg. Una parte importante de esta estrategia se basó en swaps de tasas de interés, contratos derivados que permiten especular sobre los movimientos de las tasas sin adquirir directamente bonos. En resumen, las AFP asumieron posiciones que se beneficiarían con la disminución de las tasas estadounidenses, pero al subir estas tasas, los contratos perdieron valor. La complejidad aumentó debido a nuevas normativas que obligan a reducir estas posiciones, lo que implica deshacerlas en un momento desfavorable del mercado. El impacto ha sido más notable en el Fondo E, conocido por ser el más conservador entre los multifondos. Entre enero y septiembre de este año, el Fondo E registró una rentabilidad real negativa del 10,4%, siendo su segundo peor desempeño desde la creación de los multifondos en 2002. Esta situación es especialmente relevante para aquellos afiliados con una mayor proporción de sus ahorros invertidos en este fondo, incluyendo a quienes están cerca de jubilarse. Es importante destacar que las pérdidas mencionadas corresponden a la valoración negativa de las posiciones en derivados y no deben interpretarse como una pérdida directa del dinero de los trabajadores. A medida que se cierran estas posiciones, el impacto se materializa gradualmente. La Superintendencia de Pensiones aseguró que las administradoras tuvieron tiempo suficiente para adaptarse a la nueva regulación y han ajustado gran parte del exceso respecto a los nuevos límites establecidos. Además, el superintendente Joaquín Cortez expresó su preocupación por el desempeño del Fondo E y anunció reuniones con las AFP para abordar la situación y evaluar posibles acciones a seguir. Fuente: Publimetro
El Gobierno de Chile ha anunciado una nueva ofensiva para detectar a empresas que mantengan contratadas a personas migrantes en situación irregular en el país. Esta medida incluye fiscalizaciones y el cruce de información con la Superintendencia de Pensiones para identificar a extranjeros que estén cotizando en AFP sin contar con la autorización legal para trabajar en Chile. El director del Servicio Nacional de Migraciones, Frank Sauerbaum, realizó este anuncio durante una visita al paso fronterizo de Colchane, en la región de Tarapacá, donde supervisó los avances del Plan Escudo Fronterizo. Según Sauerbaum, el objetivo es detectar casos de contratación irregular mediante el análisis de cotizaciones previsionales. En sus palabras: “(La Superintendencia de Pensiones) nos va a entregar información de personas que están siendo contratadas ilegalmente, que están cotizando en la AFP sin poder hacerlo legalmente, porque en Chile no se puede trabajar sin autorización”. Con esta información, el Servicio Nacional de Migraciones podrá identificar a las empresas que estén incumpliendo la normativa laboral y migratoria vigente. Estas compañías serán notificadas formalmente mediante oficios, según lo expresado por el director del servicio: “Les vamos a informar a través de un oficio a estas empresas que están cometiendo una falta y que tienen que remediarla rápidamente”. Sauerbaum también mencionó que las empresas podrían colaborar en la regularización de trabajadores extranjeros, ya que un contrato formal puede facilitar ciertos trámites migratorios. Asimismo, reiteró el llamado a que aquellos que deseen trabajar en Chile ingresen al país con la documentación adecuada: “Quienes quieran trabajar en Chile y puedan venir a aportar, deben entrar con una visa de trabajo, como dice la ley”. Es importante recordar que la legislación chilena actual no permite modificar el estatus migratorio dentro del territorio nacional. Por lo tanto, se insiste en la necesidad de ingresar al país con autorización laboral desde el inicio. Fuente: Publimetro
La caída de los fondos de pensiones volvió a instalar la presión sobre las AFP en el Congreso, esta vez con propuestas concretas para compensar a los afiliados afectados. Además, distintos actores han recalcado que las advertencias sobre las apuestas de las administradoras -mediante el aumento de las inversiones en los swaps- no son nuevas. Banco Central advirtió desde 2024 por riesgos en inversiones de las AFP La presidenta del Banco Central, Rosanna Costa, reveló ante la Cámara de Diputados que alertaron desde mayo de 2024 sobre el creciente uso de derivados financieros por parte de las AFP, cuya exposición prácticamente se cuadruplicó hasta fines de 2025. Sin embargo, aclaró que sus facultades se limitan a resguardar la estabilidad financiera y que la regulación de estos instrumentos con fines de inversión corresponde a la Superintendencia de Pensiones. “Nuestro mercado local sí puede verse afectado frente a aumentos bruscos -en el uso de derivados- en poco tiempo. Ese fue el llamado que siempre hizo al Banco Central; contribuyó y entregó la información respectiva a las demás autoridades”, dijo Costa. Por otro lado, en una sesión especial del Senado, parlamentarios cuestionaron las decisiones de inversión de las administradoras, luego de que el fondo E acumulara pérdidas de un 10,4% entre enero y septiembre, mientras que el D retrocedió un 6,38%. Uno de los principales planteamientos fue utilizar los excedentes del encaje de las AFP para reparar las pérdidas, priorizando a pensionados y personas próximas a jubilarse. También surgieron propuestas para reforzar la regulación y sancionar una eventual administración temeraria de los ahorros previsionales. El ministro del Trabajo, Tomás Rau, reconoció la preocupación por el impacto de estas pérdidas, pero enfatizó que se debe distinguir entre los riesgos propios del mercado y posibles actuaciones negligentes de las administradoras. En esa línea, recordó que la Superintendencia inició procedimientos sancionatorios contra las siete AFP y que el Gobierno evalúa nuevas medidas regulatorias, mientras la legislación contempla indemnizaciones si se acreditan incumplimientos. ”La protección de los ahorros previsionales de los trabajadores es una responsabilidad esencial del Estado. Debemos permitir que esta investigación avance con todo el rigor que corresponde. Como Gobierno, continuaremos siguiendo estrechamente esta situación, respetando las competencias del organismo fiscalizador”, subrayó la autoridad. A su vez, el superintendente de pensiones, Joaquín Cortés, confirmó que el organismo había advertido desde 2024 sobre los riesgos asociados al creciente uso de derivados financieros por parte de las AFP. “Hace tiempo, la Superintendencia venía manifestando su preocupación por el aumento en la exposición en derivados, se señaló amplificación de los riesgos e impacto para los afiliados”. En ese contexto, explicó que la investigación deberá determinar si las administradoras asumieron una exposición excesiva al riesgo. La restitución de los recursos sigue siendo una propuesta parlamentaria y no una medida acordada. Su eventual aplicación dependerá de las responsabilidades que establezca la investigación, mientras el Congreso mantiene abierta la discusión sobre cómo exigir que las administradoras respondan por eventuales perjuicios a los afiliados. Fuente: BioBioChile
La Comisión de Economía de la Cámara de Diputadas y Diputados aprobó por unanimidad citar a autoridades de Pensiones, Hacienda y la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), para esclarecer las millonarias pérdidas de valoración asociadas a inversiones de las AFP que afectaron al Fondo E y determinar si podrían tener consecuencias en los cálculos vinculados a la Pensión Garantizada Universal (PGU). La decisión se adoptó durante la sesión de este martes, luego de que surgieran cuestionamientos por las operaciones financieras realizadas por las administradoras de fondos de pensiones y los riesgos asumidos en el fondo considerado más conservador del sistema. Según las cifras expuestas ante la comisión por el diputado Hotuiti Teao (Ind-UDI), las operaciones cuestionadas acumularían cerca de US$7.700 millones en pérdidas de valoración, mientras que el Fondo E registró una caída real acumulada del 10,39% durante los primeros nueve meses de 2026. En ese contexto, la instancia acordó convocar al superintendente de Pensiones, Joaquín Cortez, para conocer los antecedentes de estas inversiones, las eventuales advertencias recibidas y las medidas de fiscalización adoptadas por el organismo. Uno de los principales puntos que se buscará esclarecer es por qué las AFP mantuvieron una elevada exposición a instrumentos financieros vinculados a las tasas de interés en Estados Unidos, pese a advertencias previas sobre los riesgos asociados con estas operaciones. La citación también incluirá a representantes de la Comisión para el Mercado Financiero con el propósito de conocer sus observaciones respecto de estas inversiones y las capacidades de los organismos supervisores. En paralelo, la Subsecretaría de Hacienda deberá abordar si la perdida de los fondos previsionales podría tener alguna incidencia en los cálculos relacionados con el financiamiento y pago de la PGU. Este último punto será materia de consulta a las autoridades sin que hasta ahora se haya establecido que las perdidas del Fondo E tengan un efecto directo sobre los montos del pago del beneficio estatal.
Los fondos de pensiones chilenos se encuentran en una situación complicada tras una estrategia de inversión vinculada a las tasas de interés de Estados Unidos que ha jugado en su contra, según información publicada por Bloomberg. Las siete administradoras, responsables de gestionar alrededor de US$229.000 millones en activos, han sufrido pérdidas significativas debido al aumento de las tasas y la caída en el precio de los bonos estadounidenses. En un lapso de dos años, estas entidades acumularon posiciones en instrumentos financieros que se beneficiarían con la disminución de las tasas de interés en EE. UU. Sin embargo, la tendencia fue opuesta, lo que resultó en pérdidas considerables. Mientras que hace aproximadamente un año reportaban ganancias cercanas a US$1.400 millones, para septiembre de 2026 mostraban pérdidas de valoración por unos US$7.700 millones, según datos del regulador citados por Bloomberg. Una parte importante de esta estrategia se basó en swaps de tasas de interés, contratos derivados que permiten especular sobre los movimientos de las tasas sin adquirir directamente bonos. En resumen, las AFP asumieron posiciones que se beneficiarían con la disminución de las tasas estadounidenses, pero al subir estas tasas, los contratos perdieron valor. La complejidad aumentó debido a nuevas normativas que obligan a reducir estas posiciones, lo que implica deshacerlas en un momento desfavorable del mercado. El impacto ha sido más notable en el Fondo E, conocido por ser el más conservador entre los multifondos. Entre enero y septiembre de este año, el Fondo E registró una rentabilidad real negativa del 10,4%, siendo su segundo peor desempeño desde la creación de los multifondos en 2002. Esta situación es especialmente relevante para aquellos afiliados con una mayor proporción de sus ahorros invertidos en este fondo, incluyendo a quienes están cerca de jubilarse. Es importante destacar que las pérdidas mencionadas corresponden a la valoración negativa de las posiciones en derivados y no deben interpretarse como una pérdida directa del dinero de los trabajadores. A medida que se cierran estas posiciones, el impacto se materializa gradualmente. La Superintendencia de Pensiones aseguró que las administradoras tuvieron tiempo suficiente para adaptarse a la nueva regulación y han ajustado gran parte del exceso respecto a los nuevos límites establecidos. Además, el superintendente Joaquín Cortez expresó su preocupación por el desempeño del Fondo E y anunció reuniones con las AFP para abordar la situación y evaluar posibles acciones a seguir. Fuente: Publimetro
El Gobierno de Chile ha anunciado una nueva ofensiva para detectar a empresas que mantengan contratadas a personas migrantes en situación irregular en el país. Esta medida incluye fiscalizaciones y el cruce de información con la Superintendencia de Pensiones para identificar a extranjeros que estén cotizando en AFP sin contar con la autorización legal para trabajar en Chile. El director del Servicio Nacional de Migraciones, Frank Sauerbaum, realizó este anuncio durante una visita al paso fronterizo de Colchane, en la región de Tarapacá, donde supervisó los avances del Plan Escudo Fronterizo. Según Sauerbaum, el objetivo es detectar casos de contratación irregular mediante el análisis de cotizaciones previsionales. En sus palabras: “(La Superintendencia de Pensiones) nos va a entregar información de personas que están siendo contratadas ilegalmente, que están cotizando en la AFP sin poder hacerlo legalmente, porque en Chile no se puede trabajar sin autorización”. Con esta información, el Servicio Nacional de Migraciones podrá identificar a las empresas que estén incumpliendo la normativa laboral y migratoria vigente. Estas compañías serán notificadas formalmente mediante oficios, según lo expresado por el director del servicio: “Les vamos a informar a través de un oficio a estas empresas que están cometiendo una falta y que tienen que remediarla rápidamente”. Sauerbaum también mencionó que las empresas podrían colaborar en la regularización de trabajadores extranjeros, ya que un contrato formal puede facilitar ciertos trámites migratorios. Asimismo, reiteró el llamado a que aquellos que deseen trabajar en Chile ingresen al país con la documentación adecuada: “Quienes quieran trabajar en Chile y puedan venir a aportar, deben entrar con una visa de trabajo, como dice la ley”. Es importante recordar que la legislación chilena actual no permite modificar el estatus migratorio dentro del territorio nacional. Por lo tanto, se insiste en la necesidad de ingresar al país con autorización laboral desde el inicio. Fuente: Publimetro
